2025-01-16，德邦证券发布一篇基础化工行业的探讨弘扬，弘扬指出，供给不笃定性加深，碳酸锶加价有望超预期。

　　弘扬具体现实如下：

　　投资重点： 事件：据百川盈孚，1月15日，98%碳酸锶市集均价15000元/吨，周环比高涨3.45%，自2024年9月以来市集价钱高涨约7000元/吨。 点评： 下流愚弄畛域平凡，亮点或在电子元件。碳酸锶是一种无机化合物，化学式为SrCO3，呈无色棱形晶体或白色粉末，无味，难溶于水，具有考究的热富厚性。据华经产业探讨院，碳酸锶下流主要为锶铁氧体磁性材料（66.0%）、冶金行业（6.9%）、电子元器件（3.3%）、烟花焰火（2.1%），以过火他锶盐的深加工（21.7%）。据百川盈孚及智论产业探讨院，2024年中国碳酸锶产量8.7万吨，同比+9.7%。咱们以为，往日跟着电子、医药、新材料等行业的发展，碳酸锶愚弄畛域的智能化、高端化趋势或有望迟缓裸露，基于碳酸锶考究的导电性和富厚性，以及可动作添加剂提高玻璃折射率、透光率和抗紫外线性能的性质，使碳酸锶稳妥愚弄在液晶玻璃乃至先进封装中的玻璃基板畛域，不才游电子元器件畛域的奢侈占比有望握续提高，孝顺蹙迫需求增量。 加价核心在于供给扰动，价钱有望络续上行。据百川盈孚，其追踪统计的主要碳酸锶企业悉数产能19.5万吨，其中河北辛集化工集团领有6万吨碳酸锶产能，占比30.8%，名次行业首位；此外深州嘉信化工产能3万吨，红星发展（600367）控股子公司大足红蝶产能3万吨，南京金焰锶业产能2.5万吨，洛阳力达化工产能3万吨，金瑞矿业（600714）全资子公司重庆庆龙锶盐产能2万吨，行业荟萃度较高。在此配景下，近期供给侧扰动频发使得碳酸锶价钱握续上行： ①加价开端：2024年9月起，辛集化工碳酸锶运转停产，同庚10月21日，辛集市东谈主民法院裁定受理了河北辛集化工集团有限拖累公司建议的歇业预重整议案，头部大厂供给扰动换取歇业处分上的不笃定性使得碳酸锶价钱步入上行通谈。 ②近期变化：据百川盈孚，2025年第2周，洛阳力达化工、宁夏丹斯克化工、河北辛集化工处于停产景色，此外贵州宏凯化工部分安设暂停。纪念2024年3月8日，济急不休部发布《淘汰过时危机化学品安全出产工艺技巧建造目次（第二批）》，明确建议淘汰使用硫化氢湿式气柜的间歇碳化法碳酸锶出产工艺，条目新（扩）建技俩禁用，现存间歇碳化法碳酸锶出产工艺一年内转变完满。由于国内大部分企业袭取的均为间歇碳化工艺，袭取该工艺必须设立硫化氢气柜进行缓冲和羼杂，以便硫回收安设富厚运行。但在运行历程中，硫化氢可溶于湿式气柜水封槽的水中，将不能幸免地蒸发到环境中，危害操作主谈主员肉体健康。因此跟着2025年3月碳酸锶过时出产工艺技改的终末期限左近，供给端不笃定性握续发酵，本年碳酸锶价钱核心有望进一步上行。 建议状貌方向：红星发展（公司控股子公司领有碳酸锶产能3万吨/年，6万吨扩产技俩展望于2025年8月投产，权利比例66%；另有碳酸钡产能29万吨/年、硫酸钡产能6.5万吨/年、电解二氧化锰产能3万吨/年、高纯硫酸锰产能3万吨/年等）、金瑞矿业（刻下公司领有碳酸锶产能2万吨/年，4.5万吨扩产技俩展望于2025年底动工；另有2000吨/年金属锶及5000吨/年铝锶合金产能）。 风险指示：下流需求不足预期、过时产能淘汰力度不足预期、原材料价钱大幅波动。

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